接收站將快速增多
　　在目前內外LNG價差下，其毛利率高達35%，預計凈利率也在20%～25%之間。如果按中長期LNG接收站銷售氣價2元/立方米、進口氣價為1.3元/立方米測算，毛利在0.58元/立方米左右，毛利率高達29%。以30%的自有資金測算，項目的凈資產收益率和資產回報率將高達106%和32%，這必然會刺激大量的產能投放。
　　未來3年LNG投產產能將高達669億立方米，是過去10年總和的1.3倍，復合增速超過32%。而從LNG接收站的投資比例看，與工程相關的占比接近40%，如果以未來5年總投資700億元測算，則LNG工程項目的市場空間為280億元。

建設主體將多元化
　　目前，我國LNG接收站能力為525億立方米/年，幾乎全部被中石化、中石油、中國海油壟斷，占比超過90%。其核心原因在于LNG接收站投資非常巨大，以常規(guī)的40億立方米/年規(guī)模測算，投資都在40億～50億元，一般企業(yè)很難承受。而且過去幾年LNG海外進口價格基本在3.4元/立方米左右，生產成本基本和國內銷售價格相當，所以除了國企出于社會責任考慮會不斷上馬項目，大多數民營企業(yè)都不會選擇投資LNG接收站。
　　LNG接收站運營商的高度壟斷，也造成相應為其提供工程服務的企業(yè)也主要以“三桶油”的子公司為主。例如，中石油的主要工程都是由其下屬的寰球工程公司或者中石油工程設計公司西南院完成，而中國海油也主要是其下屬的各個工程公司大量參與LNG項目的建設。
　　但如之前分析，未來LNG接收站將呈現高盈利，因此越來越多的民營或者地方國有企業(yè)也加入LNG接收站的建設行列，如廣匯、新奧、中天能源、廣州發(fā)展等多家上市公司都計劃進入該行業(yè)，預計占到新建接收站的近50%。而展望未來，筆者判斷，我國油氣行業(yè)上游壟斷領域將有望放開，“三桶油”非油業(yè)務會被拆分并獨立運行，實現主輔分離這將給所有工程企業(yè)一個平等競爭的舞臺，有實力的民營企業(yè)將迎來巨大的市場機遇。

相關上市公司將受益
　　由于LNG接收站建設對民營企業(yè)來說還是一個新興行業(yè)，以前涉足的企業(yè)不多，目前A股相關的標的主要有新奧股份和杰瑞股份。
　　新奧股份旗下與LNG接收站相關的子公司為新收購的新地工程。新地工程是一家集技術研發(fā)、工程設計、設備采購和集成、工程施工與管理和開車服務的一體化天然氣產業(yè)鏈工程建設總包服務商。目前公司業(yè)務以國內天然氣管網建設為主，焦爐煤氣制LNG為輔，LNG接收站則是未來最有前途的發(fā)展方向。2014年，公司營業(yè)收入18.2億元，營業(yè)利潤3.32億元，凈利潤達到2.83億元。而其在LNG工程領域最大的優(yōu)勢就是背靠母公司新奧集團，未來幾年新奧集團計劃在舟山建設兩期LNG接收站，一期為42億立方米，總計投資50億元，預計2017年底建成；二期為70億立方米，總計投資50億元，預計2019年底建成。公司作為旗下工程公司承攬了該項目的總包工程，預計將顯著受益。如果未來公司還能依托建設舟山項目的工程經驗，繼續(xù)拓展體系外訂單的話，業(yè)務量還有望進一步增長。
　　杰瑞股份則是收購了恒日工程，獲取了天然氣工程建設的資質，并且在北京成立了設計院，聘請了大量行業(yè)專家，組建了很強的設計團隊，目前雖然還沒有接到很大的訂單，但未來也計劃大力推進天然氣工程建設。

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